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Éviter de concrétiser les pertes

Tous les investisseurs, même les meilleurs, possèderont à un moment donné des investissements sous-performants. Ce n'est jamais agréable et cela peut parfois se produire lorsque les marchés sont très volatils et que le sentiment des investisseurs est faible. Comme le montre le graphique ci-dessous, il y a eu de nombreuses occurrences de ce type au cours de la dernière décennie, une période relativement courte dans l'histoire de l'investissement, mais qui a connu plus que sa part des événements majeurs influençant le marché. Pourtant, le marché montre également une forte capacité à se redresser et à progresser, souvent assez rapidement.

Perturbations du marché, reprises du marché

Valeur d'un investissement de 10 000 $ dans le S&P 500 au cours de la dernière décennie

 

Bloomberg, JP Morgan AM au 30 décembre 2022. Cet exemple hypothétique reflète un investissement suivant les rendements de l'indice S&P 500. Il exclut les réinvestissements de dividendes et les effets des impôts et de l'inflation.

À terme, le "marché" (à titre représentatif, nous utilisons le S&P 500 américain, l'indice boursier le plus important et le plus liquide) a fait preuve de persistance en surmontant des préoccupations qui, à l'époque, semblaient insurmontables. N'oubliez pas qu'en vendant un titre pour moins cher qu'ils ne l'ont acheté, les investisseurs concrétisent des pertes qui sont irrécupérables. Ils ne pourront pas participer à une éventuelle reprise du cours de l'action, à moins de décider de remplacer le titre par un autre acheté à un niveau plus élevé, ce qui peut avoir un impact négatif sur les rendements de leurs actions et de leur portefeuille.

Quelques tuyaux en matière d'investissement

Et pas nécessairement "mauvaise". Acheter lorsque les marchés et les actions sont en mode "soldes" peut offrir des points d'entrée attractifs et soutenir la performance à long terme lorsque les marchés se redressent. Rappelez-vous que même si les actions et les marchés ne progressent pas chaque année, le marché boursier américain, qui constitue un bon exemple en raison de sa taille et de sa maturité, a augmenté en moyenne de 6,6 % par an (en tenant compte de l'inflation) depuis 1900.

De nombreux facteurs influencent les cours des actions et le sentiment des investisseurs, y compris des facteurs macroéconomiques tels que la géopolitique et les conditions économiques, ainsi que les changements sectoriels et les flux d'actualités concernant les entreprises. Les changements réglementaires au niveau supranational ou national peuvent souvent exercer un impact significatif sur le comportement des investisseurs. N'oubliez pas que réussir en matière d'investissement peut être difficile ; si c'était facile, tout le monde serait riche.

Un investissement à long terme est détenu pour un minimum de cinq ans. Les actifs conservés jusqu'à la retraite pourraient l'être encore plus longtemps. Historiquement, les marchés boursiers progressent avec le temps, mais cela ne signifie pas que toutes les actions vont augmenter ou surperformer en conséquence. La diversification, ou la répartition des avoirs entre différents secteurs et industries, peut aider à compenser certains des risques imprévus associés à l'investissement en bourse. Considérer l'investissement comme un marathon plutôt qu'un sprint minimisera également la pression de prendre une décision à court terme dictée par l'émotion.

Le biais d'aversion aux pertes est un état psychologique où les investisseurs sont plus affectés par les pertes d'investissement que par les gains. C'est un raffinement de l'instinct de "combat ou fuite" qui a évolué depuis l'aube de l'humanité, lorsqu'un mauvais mouvement pouvait s'avérer fatal. Une transaction génératrice de pertes ne mettra pas la vie en danger aujourd'hui, mais dans de nombreux cas, l'instinct d'un investisseur sera de traiter le problème créé, plutôt que de se concentrer sur la possibilité d'une reprise à plus long terme.

Cela ne devrait pas être une surprise, mais parallèlement à la réalité que l'investissement est difficile, diverses études montrent que tenter d'anticiper le marché en restant en liquidités ou en attendant une correction avant d'acheter peut significativement sous-performer par rapport à une stratégie d'achat et de conservation.

Générer des rendements positifs sur le long terme

Des recherches menées par le courtier américain Charles Schwab couvrant près d'un siècle de données du marché américain jusqu'en 2011, ces recherches ont montré qu'une période de détention de 20 ans n'a jamais produit de rendement négatif. Plus récemment, l'étude annuelle "Mind the Gap" de Morningstar sur les rendements a montré que les investisseurs ont gagné un respectable 9,3 % sur le dollar moyen investi dans des fonds au cours des 10 années jusqu'en 2021. C'était 1,7 point de pourcentage inférieur aux rendements totaux générés par leurs fonds sur cette période. Ce déficit s'explique par des achats et des ventes de fonds mal synchronisés. Cela a effectivement coûté aux investisseurs 17 % de ce qu'ils auraient gagné en ne vendant pas.

Le temps guérit

Le graphique ci-dessous montre la différence entre les investisseurs de l'indice MSCI All Country World Index (ACWI) qui sont restés entièrement investis au cours de la dernière décennie et ceux qui ne l'ont pas été. Renforçant le message selon lequel les investisseurs ont tout intérêt à rester sur le marché, le graphique ci-dessous montre comment le fait de manquer une poignée des meilleurs jours de rendement peut avoir un impact significatif sur les rendements finaux. Beaucoup des jours les plus performants se sont produits près des pires ;les investisseurs qui vendent lorsque les prix sont faibles ont donc une forte chance de manquer la reprise du marché.

Sources : RIMES, MSCI, au 30 décembre 2022. Valeur d'un investissement hypothétique de 1 000 $ dans le MSCI ACWI, excluant les dividendes et les effets des impôts et de l'inflation, du 1er janvier 2013 au 30 décembre 2022

À lire également sur les marchés volatils

La volatilité des marchés mondiaux est normale. Malgré cela et la propension de nombreux investisseurs à « l’aversion aux pertes », nous expliquons pourquoi il est important de ne pas perdre de vue vos objectifs à long terme et d’éviter de prendre des décisions basées sur des fluctuations à court terme.

Les investisseurs ont tous des biais inconscients qui peuvent influencer leurs décisions d’investissement, parfois avec des conséquences négatives. Nous illustrerons les plus courants.

Les actions n’augmentent pas chaque année, mais à long terme. Aux États-Unis, elles augmentent environ trois ans sur quatre. Nous examinons comment l’augmentation de la productivité et des flux de trésorerie des entreprises, la croissance démographique et les ajustements à ce que les investisseurs sont prêts à payer...

Les baisses importantes du marché sont peut-être plus fréquentes que vous ne le pensez. Malgré cela, les preuves à long terme montrent que les marchés se rétablissent systématiquement. Il peut être intimidant d'envisager d'acheter après des corrections, mais les investisseurs devraient se rappeler que celles-ci peuvent offrir des opportunités de rendements excédentaires.

Il est normal d'être inquiet lorsque les marchés baissent, car personne ne souhaite perdre de l'argent. En tant qu'investisseur, il est toutefois important de garder à l'esprit que les baisses temporaires ne doivent pas entraîner de pertes durables. Nous examinons ce que cela signifie dans des environnements de marché qui sont restés résilients malgré la volatilité de ces dernières années.

    Avertissement de risque

    La valeur des investissements, et les revenus qu'ils génèrent, peuvent aussi bien baisser qu'augmenter et les investisseurs peuvent ne pas récupérer le montant initialement investi.