Close Look: Is cash nog koning?

Is cash nog koning?

2024 was een recordjaar voor beleggers die geld in kas hadden, i.e. spaarrekeningen of termijnproducten. Alleen al in de VS stroomde meer dan 925 miljard dollar naar geldmarktrekeningen. Daarmee kwam het totale vermogen op de Amerikaanse geldmarkt eind 2024 uit op een recordbedrag van $ 6,9 biljoen. 

Activa Amerikaans geldmarktfonds: $ 6,9 biljoen per 31 december 2024

Ondertussen beleefde de Amerikaanse beurs een uitstekend jaar, met een rendement van 23% voor de S&P 500 in dezelfde periode.

Dus waarom zouden beleggers dan aan de zijlijn blijven staan, zelfs als er elders betere rendementen verwacht worden?

Op zoek naar veiligheid en rendement

De instroom van vorig jaar was een voortzetting van een trend die in 2020 terrein begon te winnen. De onzekerheid als gevolg van de pandemie leidde ertoe dat veel beleggers  de veiligheid van cash opzochten, zelfs als dat lagere rendementen betekende. Na de pandemie en de jaren van historisch lage rentevoeten hebben de grote centrale banken de rente verhoogd om de hoge inflatie over de hele wereld tegen te gaan. Dit was een verdere stimulans voor beleggers om te profiteren van de zekerheid van gegarandeerde rendementen, tegen een hoger percentage dan ze voorheen gewend waren.

Maar nu we 2025 ingaan, veranderen de omstandigheden. Na de onzekerheden van de voorgaande jaren lijkt de wereldeconomie in een betere staat te verkeren, ondanks verschillende marktontwikkelingen sinds het begin van dit jaar.

Reële obligatierendementen in vergelijking met reële cashrendementen en verwachte reële cashrendementen

De grootste economie ter wereld heeft een recessie vermeden en centrale banken zijn begonnen de rente te verlagen. En ze zullen dat de komende twee jaar allicht blijven doen, waardoor spaarboekjes minder aantrekkelijk zullen zijn omdat ze waarschijnlijk een lager rendement zullen bieden dan beleggers de afgelopen jaren gewend zijn geraakt.

Beleggers die op zoek zijn naar een echt rendement, of willen dat hun beleggingen meer opbrengen dan de inflatie, moeten wellicht elders op zoek naar rendement.

Waar naartoe voor beleggers in 2025?

Over het geheel genomen lijken de economische omstandigheden gunstig voor het komende jaar, aangezien de economen van AXA IM verwachten dat de wereldwijde groei boven de 3% zal blijven. Er zijn echter steeds meer uiteenlopende prestaties voor verschillende regio’s. We verwachten dat het Amerikaanse exceptionalisme op de aandelenmarkt zal aanhouden. Voor beleggers die zich zorgen maken over de hoge waarderingen van de technologiesector, verwachten we dat de verbeterende winstgroei zich zal uitbreiden naar een breder scala van sectoren en kleinere bedrijven. We blijven de waarderingsniveaus echter in de gaten houden.

Binnen vastrentende waarden hebben we een voorkeur voor wereldwijde high-yield obligaties. Deze activa hebben geprofiteerd van de positieve groei en de lage wanbetalingspercentages.

Hoewel de omstandigheden zijn verbeterd sinds de onzekerheid waarmee beleggers in 2020 werden geconfronteerd, blijven de vooruitzichten onduidelijk. We denken dat actief portefeuillebeheer en gediversifieerde portefeuilles nodig zullen zijn voor dit jaar.