The Monthly Review: hoofdpunten maart
- 02 april 2025 (5 min)
In het kort
Topverhalen
Trump-bump of Trump-dump?
Het sentiment is verder weggezakt van de euforie na de verkiezing van Donald Trump. In de aanloop naar de aankondiging van wederzijdse invoertarieven voor alle handelspartners op “Liberation Day” in april bleef er grote onzekerheid heersen over de tarieven, inclusief de voorgestelde secundaire tarieven. De president sprak van een “overgangsperiode”, die al snel werd geïnterpreteerd als een dreigende recessie in de VS en de markten kregen schrik. Razendsnel werden er heel grote hoeveelheden gelijkaardige transacties uitgevoerd, bv. longposities in Amerikaanse aandelen of de Amerikaanse dollar. Intussen werden de posities die inzetten op een daling van Europese en Chinese aandelen snel afgebouwd. Beleggers riepen om de ‘Trump put’, een stimulans om de markten een boost te geven. Tot nog toe is er geen teken dat die er komt.
Amerikaans exceptionalisme in twijfel getrokken
Chinese aandelen bereikten hun hoogste peil van het jaar nadat China nieuwe groeidoelstellingen en plannen aankondigde waarmee het de consumptie “krachtig zal stimuleren”. Verder keurde Duitsland een uitgavenplan van 1 biljoen EUR (1,08 biljoen USD) goed dat de rem op de overheidsschuld wegneemt en de kans op "onbeperkte" uitgaven voor defensie vergroot. De 10-jarige rente op Duits staatspapier kende in afwachting van deze stimulans voor de groei de grootste stijging op één dag sinds de Duitse eenwording. Intussen merkte Jay Powell van de Federal Reserve in de VS een toegenomen onzekerheid en scherpe achteruitgang van het sentiment op. Minister van Financiën Scott Bessent riep ook op tot een ‘detox-periode’, nadat het consumentenvertrouwen zijn grootste daling kende sinds de pandemie.
BYD leidt de dans bij het laden
De koers van het aandeel BYD bereikte een recordhoogte. De Chinese gigant voor elektrische voertuigen (EV) beweerde dat een auto met zijn nieuwste laadtechnologie in vijf minuten volledig geladen kan worden. Dan zou een elektrische wagen laden even lang duren als tanken bij een benzinestation. Intussen daalde het aandeel van Tesla door het negatieve sentiment rond oprichter Elon Musk met meer dan 50% ten opzichte van de hoogste koers in december. Hedgefondsen hebben in de afgelopen drie maanden naar schatting 16 miljard dollar verdiend door te gokken op het aandeel. De forse daling zorgde voor ongewone taferelen op het gazon voor het Witte Huis, waar er auto's van Tesla tentoongesteld werden en de president beloofde om er zelf een te kopen.
Energietransitie uit de gratie
De voorraden groene energie zijn gedaald tot het niveau van vijf jaar geleden, nu er steeds meer onzekerheid is over de politieke steun voor de overgang van fossiele brandstoffen. In de VS heeft Donald Trump de financiering voor groene projecten bevroren, de VS uit het klimaatakkoord van Parijs teruggetrokken en de olie- en gasproducenten aangemoedigd met de woorden "drill, baby, drill". Intussen heeft de EU de rapportagevereisten van de Corporate Sustainability Reporting Directive afgezwakt. Niettemin zou de beslissing van Duitsland om zijn schuldenrem te versoepelen, een resultaat dat uitsluitend kon worden bereikt met de steun van de groene partij, moeten leiden tot de broodnodige investeringen om de klimaatneutrale energie-infrastructuur van het land uit te breiden.
Op de radar
De grillige aanpak van Donald Trump op het gebied van invoertarieven zal waarschijnlijk onzekerheid blijven zaaien. De onderhandelingen die de VS met hun belangrijkste handelspartners zullen voeren na de aankondiging van wederzijdse invoerrechten op “Liberation Day” (2 april), zullen op de voet worden gevolgd.
De bezorgdheid zal toenemen dat het economische momentum in de VS afneemt door de hogere invoertarieven en het schrappen van federale banen. De kans op een recessie in de VS is volgens een grote Amerikaanse investeringsbank al gestegen van 30% aan het begin van het jaar naar 40%.
De hoop op een einde aan de drie jaar durende oorlog tussen Rusland en Oekraïne nam toe toen de VS na vredesoverleg in Saoedi-Arabië een maritiem staakt-het-vuren aankondigden. Het Kremlin beweert echter dat dit pas ingaat als de sancties tegen een aantal Russische banken worden opgeheven.
Risicowaarschuwing
De waarde van beleggingen en de inkomsten die ze genereren, kunnen zowel dalen als stijgen. Het is mogelijk dat beleggers het oorspronkelijk geïnvesteerde bedrag niet terugkrijgen.