The Monthly Review: hoofdpunten februari
- 04 maart 2025 (5 min)
In het kort
Topverhalen
Aziatische tijgers brullen
De Aziatische technologiereuzen van eigen bodem, bekend als de “Terrific Ten”, daagden de “Magnificent Seven” uit op het gebied van beursprestaties. In Hongkong schoot de Hang Seng-index bijna 20% (YTD) hoger, met een verschroeiende voorsprong op de Nasdaq. De lancering van het Chinese AI-platform, DeepSeek, was de eerste trigger voor de rally. Het momentum kwam toen Tencent, de Chinese multimediareus, overstapte naar de AI-technologie van DeepSeek, waardoor de ontwikkeling van een interne versie werd stopgezet. Een verdere impuls kwam toen Apple een deal tekende om e-commerce techgigant Alibaba’s AI te integreren in alle iPhones die in China worden verkocht.
Fed-gesprekken
Het rentebeleid van de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) staat nu stevig op de lange baan. De Fed eist “verdere vooruitgang op het vlak van inflatie” alvorens verder te snoeien. De gouverneurs van de Fed wezen op de mogelijke inflatoire impact van handelstarieven en het immigratiebeleid. Dit zorgde ervoor dat sommige economen voorspelden dat de Amerikaanse rente voor altijd hoger zou blijven, ondanks de vertragende groei-indicatoren. De Europese Centrale Bank zal naar verwachting in maart opnieuw de rente verlagen, terwijl verwacht wordt dat de Japanse centrale bank verdere renteverhogingen zal doorvoeren omwille van sterkere groei- en inflatiecijfers. Ondertussen duwden de aankopen door de centrale banken de goudprijs naar opeenvolgende recordhoogtes, als gevolg van de grote onzekerheid over de richting van het Amerikaanse overheidsbeleid.
Actie op AI
President Macron riep wereldleiders en mondiale tech-CEO's naar Parijs voor een Artificial Intelligence (AI) Action Summit. De discussie ging over zorgwekkende zaken, zoals de impact van AI op de democratie en het milieu, maar ook over informatiemanipulatie en cybersecurity. De president beloofde meer dan 100 miljard euro om de ontwikkeling van AI in Frankrijk te financieren. Teleurstellend was dat de VS het slotakkoord niet ondertekenden. Intussen lanceerde Elon Musk een bod van $ 97,4 miljard op OpenAI, de maker van ChatGPT. Oprichter Sam Altman wees het aanbod af en suggereerde dat hij in plaats daarvan X (voorheen Twitter) van Musk moest kopen.
Tegenslag voor rentmeesterschap
In de VS hebben nieuwe richtlijnen van de Securities Exchange Commission (SEC) strengere eisen gesteld aan vermogensbeheerders die het gedrag van bedrijven willen beïnvloeden door middel van stemmen bij volmacht of directe betrokkenheid – een gebruikelijke vorm van corporate governance. De stap van de SEC maakt deel uit van een bredere doelstelling om de macht van de grootste vermogensbeheerders in te perken. De bijgewerkte richtlijn zorgde er kort voor dat de passieve beleggingsgiganten BlackRock en Vanguard vergaderingen annuleerden omdat ze hun activiteiten op het gebied van rentmeesterschap pauzeerden. In een verdere klap voor ESG-beleggen draaide de SEC een beslissing van 2021 terug, waardoor beleggers ambitieuzere ecologische en sociale resoluties konden voorstellen op de AVA’s van bedrijven.
Op de radar
Europese aandelen hebben sinds de eedaflegging van president Trump beter gepresteerd dan hun Amerikaanse tegenhangers, mede dankzij de hoop op een einde aan de oorlog in Oekraïne en de afwezigheid, tot op heden, van hogere Amerikaanse handelstarieven. Ondanks een verbeterende economische context, zou de aanhoudende outperformance grotendeels kunnen afhangen van externe factoren zoals deze.
De Duitse christendemocraten worden geconfronteerd met een ongemakkelijke coalitie met de vertrekkende sociaaldemocraten, gezien hun uiteenlopende standpunten over belastingen, regelgeving en sociale uitgaven. De noodzaak om de ‘schuldenrem’ van Duitsland aan te pakken, om hogere defensie-uitgaven mogelijk te maken, zou al kunnen worden aangepakt voordat eind maart een nieuwe regering kan worden gevormd.
De sentimentsenquêtes in de VS zullen nauwlettend in de gaten worden gehouden, nadat de S&P Global Services-enquête van februari voor het eerst in twee jaar kromp. Ondertussen is de index van het consumentenvertrouwen van de Universiteit van Michigan in februari gedaald tot een dieptepunt in 15 maanden, wat erop wijst dat de dreiging van hogere prijzen de Amerikaanse consumenten kan gaan raken.
Risicowaarschuwing
De waarde van beleggingen en de inkomsten die ze genereren, kunnen zowel dalen als stijgen. Het is mogelijk dat beleggers het oorspronkelijk geïnvesteerde bedrag niet terugkrijgen.